Cập Nhật doanh nghiệp ITC tại đại hội đồng cổ đông 04/2024
Kính gửi Quý Khách Hàng, Em có tham dự đại hội cổ đông của ITC trong tuần này và xin cập nhật một số điểm chính của doanh nghiệp để gửi đến Quý Anh/Chị tham khảo thêm thông tin trong thời gian tới ạ!
I. Các mảng hoạt động kinh doanh trong năm 2023:
1. Sabinco Tương Bình Hiệp: Chưa có nhiều tiến triển mới. Quy mô của dự án: 19.3 ha. Doanh nghiệp đã đóng tiền sử dụng đất: 2018 nhưng chưa triển khai được do vướng mắc pháp lý của 2.3 ha đất công. Doanh nghiệp dự kiến sẽ loại bỏ phần đất công xen cài này và thay đổi lại quy hoạch để thực hiện dự án trong thời gian tới.
2. Terra Flora: Đã đóng tiền sử dụng đất ; ITC liên doanh với công ty Thái Dương với tỷ lệ lần lượt: 85% : 15% ), bao gồm: 4 block chung cư : 2 block văn phòng : 1 block khách sạn. Doanh nghiệp đã xây dựng và kinh doanh Block căn hộ D1; đang hoàn thiện Block D2 và đang thi công Block văn phòng.
Doanh nghiệp đã thực hiện phòng cháy chữa cháy giai đoạn trước đó. Tuy nhiên, Tỉnh Đồng Nai yêu cầu các doanh nghiệp thực hiện lại với kinh phí cao hơn nhiều ( 6-7 lần ) so với trước. Sau khi doanh nghiệp giải quyết xong về thủ tục phòng cháy chữa cháy thì sẽ tiếp tục hoàn thiện Block D2 và các công trình còn lại.
Khi checklist về hoạt động kinh doanh của một số doanh nghiệp cũng gặp trường hợp liên quan đến phòng cháy chữa cháy như ITC vừa qua: Chi phí làm phòng cháy chữa cháy cao hơn xây nhà xưởng.
“Ông Hùng cho biết công ty đầu tư xây nhà xưởng khoảng 1,2 tỷ đồng nhưng chưa thẩm định, nếu muốn đi vào hoạt động phải áp dụng quy định mới về PCCC. "Chi phí để đáp ứng quy định này lên tới 1,5 tỷ đồng. Trong bối cảnh khó khăn hiện nay, chúng tôi không biết lấy tiền đâu để trang trải", ông Hùng nói.
Tương tự, đại diện Nidec Việt Nam cho biết đang có dự án cải tạo kho hàng khoảng 500 m2. Nếu áp dụng quy định PCCC mới cần tổng chi phí 5 tỷ đồng (trước dịch nhà thầu báo chi phí này chỉ 800 triệu đồng) tức chi phí tăng gấp 6 lần. "Chúng tôi không đủ tiền để đầu tư PCCC theo quy định mới", đại diện Nidec nói.
3. Khách sạn Lavela Sài Gòn: Mảng khách sạn là trọng tâm và duy trì dòng tiền hoạt động kinh doanh vượt trội của doanh nghiệp. Theo chia sẻ của CEO – Trương Minh Thuận, Mảng khách sạn phục vụ cho người nước ngoài hiện đang có tỷ lệ lấp đầy từ 95-100% cho đến cuối năm 2024.
Trò chơi có thưởng dành cho người nước ngoài: ITC có hợp tác kinh doanh với bên Charlie One Club ( công ty con của Maruhan – Nhật Bản ). Trong năm 2021, Chính phủ có nghị định 121/ 2021: Về kinh doanh trò chơi điện tử có thưởng dành cho người nước ngoài: “Không cho phép cho thuê, cho mượn, chuyển nhượng giấy chứng nhận đủ điều kiện kinh doanh” . ITC đang đàm phán với đối tác Nhật theo phương án mới để tự vận hành mảng kinh doanh này sắp tới. Mảng này em đánh giá sẽ giúp hoạt động kinh doanh ITC triển vọng hơn. Chúng ta sẽ thấy phản ánh sự thay đổi trong báo cáo tài chính trong Q2-3/2024 của doanh nghiệp.
II. Kết quả kinh doanh Q1/2024: ITC ghi nhận doanh thu và lợi nhuận lần lượt là: 135.2 tỷ ; 10.9 tỷ tăng trưởng ( 2.55% ; -52,54% ) so với cùng kỳ và duy trì ở mức thấp bởi thiếu hụt mảng bất động sản được ghi nhận kể từ đầu năm 2023 đến nay.
H1: Mảng khách sạn chiếm tỷ trọng cao dần và dự kiến mang lại nguồn thu chính của ITC trong năm 2024
III. So sánh với các doanh nghiệp cùng quy mô trong Q1/2024:
H2: Hoạt động kinh doanh của ITC và các doanh nghiệp cùng quy mô trong Q1.2024
Giá trị tuyệt đối và chất lượng lợi nhuận đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi vượt trội so với các doanh nghiệp trong cùng quy mô. Trong bối cảnh hiện tại, Em đánh giá hoạt động kinh doanh đến từ mảng bất động sản sẽ chưa khởi sắc cho đến khi các nghị định hướng dẫn về Luật Bất động sản được chính thức được ban hành trong thời gian tới.
IV. Định giá: Em duy trì mức định giá giá trị nội tại của ITC từ 18,000 – 24,000VND/ CP cho doanh nghiệp có mảng duy trì dòng tiền tốt; vị thế tài chính đủ thận trọng để vượt qua các khó khăn ( nếu có ) của môi trường kinh doanh và hoạt động kinh doanh vượt trội so với các doanh nghiệp cùng quy mô trong ngành.
Một số điểm lưu ý trong ngắn hạn: Tính biến động ( hệ số Beta ) của ITC khá cao so với thị trường chung ( Beta có thể lên đến 2 lần ). Em xin lưu ý đến điểm này để Quý Anh/Chị cân nhắc phân bổ và điều tiết phù hợp trước các biến động của thị trường.
KẾT LUẬN: Chúng ta đang bước vào một giai đoạn đầu tư khó hơn khi phải đánh giá chất lượng tài sản của doanh nghiệp ( yếu tố dài hạn ) so với điểm ngắn hạn như kết quả hoạt động kinh doanh chưa cải thiện ngay được trong năm 2024. Em cho rằng lựa chọn các doanh nghiệp vượt trội và đồng hành trong giai đoạn khó khăn sẽ tạo một lợi thế lớn về sự hiểu biết hoạt động kinh doanh trong chu kỳ mới của nền kinh tế.
Em xin kính chúc Quý khách hàng có một kỳ nghỉ lễ an toàn và nhiều niềm vui bên gia đình ạ!
Trân trọng!
Lê Tấn Đạt | MBS – 0961.504.434 ( Zalo – Viber )
Tầng trệt, Toà nhà The Prince Residence, 17-19-21 Nguyễn Văn Trỗi, Phường 11, Quận Phú Nhuận, TP. Hồ Chí Minh