Weekend Update 24/03: Thị trường chinh phục mốc 1,280 điểm bất chấp đà bán ròng của khối ngoại
Kính gửi Quý Khách Hàng, Em xin gửi một số đánh giá về danh mục đầu tư và bức tranh thị trường chung Tuần 12 của năm 2024 để Quý Anh/Chị có thể tham khảo ạ!
Nội dung chính:
1. Tình hình chung & dữ liệu thị trường
2. Tiến độ thực hiện nâng hạng thị trường chứng khoán
3. Quản trị danh mục khi thị trường có biến động cao
4. Phân bổ tỷ trọng danh mục đầu tư
5. Kết luận
I. Tình hình chung:
1. Diễn biến thị trường trong tuần qua: Chỉ số VNINDEX có tuần tăng điểm khá tốt ( +1.43% ) và vượt mốc 1,280 điểm với sự phục hồi trở lại của nhóm ngành ngân hàng, bất động sản & bán lẻ.
2. Thanh khoản thị trường: Thanh khoản ở mức trung bình hơn 30,000 tỷ. Đây là một trong các mốc cao thậm chí tiệm cận với giai đoạn 6 tháng cuối năm 2021.
H1: Giá trị giao dịch trung bình theo tháng từ năm 2021 đến nay
Xu hướng giảm lãi suất ( bắt đầu giảm lãi suất lần đầu tiên từ 03/2023 ) đã bắt đầu thấm dần vào nền kinh tế, các kênh đầu tư đang gặp nhiều khó khăn là điều kiện để thị trường chứng khoán tiếp tục duy trì thanh khoản ở mức cao trong năm 2024.
3. Dữ liệu thị trường tuần qua 23/03: Chi tiết
H2: Giao dịch của các thành phần nhà đầu tư trong tuần qua
Nhà đầu tư nước ngoài đã duy trì áp lực bán ròng giá trị cao với thị trường Việt Nam từ tháng 08/2023 đến nay với giá trị ~ hơn - 33,000 tỷ tập trung vào các case đặc thù và rổ EVFVN Diamond ETF .. Nhìn lại giá trị mua ròng mạnh ( > 35,000 tỷ ) trong giai đoạn cuối năm 2022, Em đánh giá tích cực về việc rút ròng của dòng vốn từ nhà đầu tư nước ngoài phần lớn giúp gia tăng độ ổn định cho thị trường sắp tới.
II. Tiến độ thực hiện nâng hạng thị trường chứng khoán:
Trong tuần qua, Bộ trưởng bộ tài chính vừa ban hành thông tư hỗ trợ công tác nâng hạng thị trường chứng khoán từ cận biên lên mới nổi. Cụ thể: Bổ sung điều 9A vào thông tư 120/ 2020 Thông tư – Bộ tài chính: “Điều 9a. Giao dịch không ký quỹ 100% tiền của nhà đầu tư tổ chức nước ngoài”:
Công ty chứng khoán được nhận lệnh giao dịch mua chứng khoán của khách hàng là nhà đầu tư tổ chức nước ngoài khi tài khoản của khách hàng không đủ 100% giá trị lệnh đặt.
Công ty chứng khoán thực hiện đánh giá năng lực của khách hàng để xác định mức ký quỹ theo thỏa thuận tại hợp đồng ký kết giữa công ty chứng khoán và khách hàng.
Nhà đầu tư tổ chức nước ngoài thực hiện ký quỹ bằng tiền và thanh toán đầy đủ đối với giao dịch mua chứng khoán.
Trường hợp nhà đầu tư tổ chức nước ngoài thiếu tiền thanh toán, công ty chứng khoán nơi nhà đầu tư đặt lệnh chịu trách nhiệm thanh toán đối với phần thiếu hụt thông qua tài khoản tự doanh, ngoại trừ trường hợp quy định tại khoản 5 Điều này. Công ty chứng khoán thực hiện bán chứng khoán ngay khi chứng khoán về tài khoản tự doanh của mình. Chênh lệch phát sinh từ việc xử lý cho trường hợp này được thực hiện theo thỏa thuận tại hợp đồng giữa công ty chứng khoán và khách hàng.
Ngân hàng lưu ký nơi nhà đầu tư tổ chức nước ngoài mở tài khoản lưu ký chứng khoán chịu trách nhiệm thanh toán số tiền thiếu hụt trong trường hợp xác nhận sai số dư tiền gửi của khách hàng với công ty chứng khoán dẫn tới thiếu tiền thanh toán giao dịch chứng khoán.
Trong trường hợp cần thiết để ổn định thị trường, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước có quyền tạm ngừng dịch vụ giao dịch không ký quỹ 100% tiền của nhà đầu tư tổ chức nước ngoài.”
Việc không ký quỹ 100% có thể ảnh hưởng đến thị trường khi thị trường có chiều hướng tăng trưởng thái quá trong ngắn hạn. Đây là quy định cần thiết để tránh các đợt vào ròng mạnh phát sinh trạng thái boom-bust khi dòng vốn nước ngoài trong lịch sử đều ở trạng thái mạnh với thời gian ngắn và ảnh hưởng đến tính ổn định của thị trường.
Việc công bố thông bố thông tin bằng Tiếng Anh từ năm 2025 tại các công ty đại chúng có quy mô lớn trong nền kinh tế:
a) Công ty niêm yết, công ty đại chúng quy mô lớn công bố thông tin định kỳ bằng tiếng Anh kể từ ngày 01 tháng 01 năm 2025;
b) Công ty niêm yết, công ty đại chúng quy mô lớn công bố thông tin bất thường và theo yêu cầu bằng tiếng Anh kể từ ngày 01 tháng 01 năm 2026;
c) Công ty đại chúng không thuộc đối tượng quy định tại điểm a, b khoản này công bố thông tin định kỳ bằng tiếng Anh kể từ ngày 01 tháng 01 năm 2027;
d) Công ty đại chúng không thuộc đối tượng quy định tại điểm a, b khoản này công bố thông tin bất thường, theo yêu cầu bằng tiếng Anh kể từ ngày 01 tháng 01 năm 2028.
Quy định này sẽ tác động trước tiên đến:
1. Các công ty đại chúng quy mô lớn.
2. Các doanh nghiệp niêm yết mà nhà đầu tư nước ngoài có thể sở hữu được tỷ lệ sở hữu cao hơn.
3. Các công ty chứng khoán thị phần nhà đầu tư tổ chức nước ngoài lớn với tiềm năng thu hút được dòng vốn lớn như:
a. SSI: với các sản phẩm dành quản lý tài sản, ngân hàng đầu tư và hoạt động kinh doanh gắn kết với cổ đông lớn nước ngoài Daiwa Securities.
b. Vietcap: Công ty chứng khoán hàng đầu về ngân hàng đầu tư lớn; khách hàng tổ chức nước ngoài với hội nghị đầu tư hằng năm Vietnam Access Day.
c. HSC: Với cổ đông ngoại: Dragon Capital là quỹ đầu tư hàng đầu tại Việt Nam. Hằng năm HSC có tổ chức hội thảo “Emerging Việt Nam” kết nối các nhà đầu tư quốc tế và các doanh nghiệp hàng đầu Việt Nam.
III. Quản trị danh mục khi thị trường biến động cao: Em cập nhật về quyết định tỷ trọng với sự biến động cao của thị trường trong thời gian qua như sau:
Quản lý danh mục trong thời gian tới sẽ cần nhiều điểm đáng cân nhắc hơn:
1. Các khoản đầu tư “thay thế tiền mặt” với lợi suất cao sẽ phù hợp hơn trong môi trường lãi suất duy trì ở mức thấp.
2. Điều tiết về tỷ trọng ( Cổ phiếu : Tiền mặt ) đang phá vỡ ( break) khỏi các thống kê và hoạt động đầu tư trong điều kiện bình thường. Cụ thể:
a. Chỉ số VNINDEX phục hồi mạnh ( +20 % ) từ vùng đáy ngắn hạn trong hơn 4 tháng từ tháng 11/2023 và chưa có đợt điều chỉnh đáng kể ( từ -5% trở đi ).
b. Đà rút ròng của ETF Diamond từ đầu năm 2024 ( YTD ): đã vượt - 4,100 tỷ ( vượt qua cả năm 2023: - 3,600 tỷ ). Hiện tại quy mô tài sản ròng đang nắm giữ của ETF Diamond đang là: 15,898 tỷ. Với tốc độ rút ròng trong 3 tháng đầu năm 2024, ETF Diamond sẽ bị rút ròng rất đáng kể trong năm 2024.
c. Chỉ số thị trường tâm lý của thị trường Mỹ kéo dài trạng thái Greed ( tham lam ) đang ở mức kéo dài nhất trong 3 năm trở lại đây.
H3: Chỉ số Fear and Greed Index - S&P500 trong 3 năm trở lại đây
3. Môi trường đầu tư đang thay đổi: Trong năm 2023, Quản trị danh mục linh hoạt với thị trường chung là một điểm quyết định nhiều đến sự ổn định danh mục đầu tư. Trong Q1/2024, Điểm này thị trường đã điều tiết lại và bước sang một giai đoạn chuyển đổi mới: tập trung hơn vào hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp hơn sau giai đoạn rủi ro tác động trong năm 2022 -2023.
IV. Phân bổ danh mục đầu tư 2024:
i. Danh mục hiện tại: ITC : HHP : PLX : VNM : SMC : MSB : MWG
ii. Phân bổ ưu tiên trong ngắn hạn: HHP : VNM : SMC : PLX
iii. Danh mục chọn lọc bền vững ( Watchlist 2024 ): FPT : MWG : HPG : HCM : TCB : GVR – ACB : VCB : PLX : VNM : NT2 : REE
Việc phòng vệ trước các biến động cao của thị trường cần thiết. Em đề cao việc này trong các khuyến nghị đầu tư với khách hàng. Điểm quan trọng nhất: “Khi thị trường biến động cao, cấu trúc danh mục đầu tư đã được xây dựng với sự thận trọng”.
Trong thời gian tới, Em sẽ ưu tiên phòng vệ hơn với các loại rủi ro sau:
· Cấp độ trung hạn từ 1 năm trở đi
· Từ bên ngoài; ảnh hưởng lớn đến nền kinh tế
· Thị trường có sự thái quá và không tìm các cơ hội đầu tư với mức định giá hấp dẫn khác.
Trân trọng!
Lê Tấn Đạt | MBS – 0961.504.434 ( Zalo – Viber )
Tầng trệt, Toà nhà The Prince Residence, 17-19-21 Nguyễn Văn Trỗi, Phường 11, Quận Phú Nhuận, TP. Hồ Chí Minh