Cập Nhật Đầu Tư trong năm 2024
Kính gửi Quý Khách Hàng, Em xin gửi một số thông tin về danh mục và định hướng đầu tư trong năm 2024 để Quý Anh/Chị có thể tham khảo ạ!
I. Nhìn lại thị trường trong năm 2023:
Một năm đầy biến động từ đầu năm đến cuối năm của thị trường. Kết phiên cuối năm VNINDEX đạt mốc 1,129.93 điểm ( + 12.2% so với đầu năm ). Đây là một mức tăng trưởng ổn định trong giai đoạn phục hồi sau một năm biến động của nhiều biến động mạnh như năm 2022.
a. Diễn biến các cổ phiếu trong VN30:
H1: Hiệu suất đầu tư của 20 cổ phiếu nổi bật trong VN30 trong năm 2023
b. Dòng tiền đầu tư chủ động của khối ngoại rút ròng mạnh sau giai đoan hút ròng trong cuối năm 2022.
H2: Nước ngoài rút ròng thông qua khớp lệnh gần 21,000 tỷ trong năm 2023.
c. Các quỹ ETF nội rút ròng mạnh sau giai đoạn bùng nổ:
H3: Các ETF như Diamond, Vnfin lead… và các quỹ ETF nội khác bán ròng với giá trị gần 6,000 tỷ dẫn đến việc bán ròng nhẹ -224 tỷ trong cả năm 2023.
Em nhận thấy dòng tiền của nhà đầu tư trong nước đã đủ mạnh mẽ để có thể trở thành đối trọng với các áp lực rút ròng ( nếu có ) của nhà nước ngoài. Đây cũng là một điểm phản ánh sự trưởng thành của thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian qua.
2. Thị trường có xu hướng biến động hơn các giai đoạn trước: Ngoài lý do về sự gia tăng số lượng nhà đầu tư cá nhân thì việc ra đời của các sản phẩm mới cả cơ sở lẫn phái sinh mang tính đại chúng và đòn bẩy cao hơn. Môi trường đầu tư nhiều biến động, chênh lệch lợi suất nắm giữ $ và VND cũng ảnh hưởng đến quyết định đầu tư trong ngắn hạn.
Em có đánh giá về phương pháp đầu tư nắm giữ có thể sẽ cần tinh chỉnh và quản trị trong bối cảnh biến động. Trong môi trường lãi suất cao, chi phí vốn đầu tư tăng cao thì việc duy trì “sự kiên nhẫn” của nhà đầu tư sẽ khó hơn trước. Như Ceo Masan Danny Lê có chia sẻ: “ Nhà đầu tư không còn kiên nhẫn với các doanh nghiệp thua lỗ” .
3. Thông tin trên thị trường chứng khoán: Cách đây 5 năm, Chúng ta có thể chọn lọc thông tin báo chí để gợi ý cho một khoản đầu tư tốt. Tuy nhiên, Em nhận thấy càng ngày việc cập nhật thông tin trên báo chí để ra quyết định đầu tư là không hiệu quả. Sau khi tracking lại một số dữ liệu thì phần lớn có độ trễ và nội dung trích dẫn dễ gây nhầm lẫn trong các quyết định đầu tư. Em cho rằng, Việc sử dụng các dữ liệu gốc từ doanh nghiệp cung cấp, độc lập từ bộ checklist sẽ giúp chúng ta đầu tư tốt hơn trong những năm tới.
II. Một giai đoạn phục hồi kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam 2012 – 2016: Em cho rằng giai đoạn này đủ để chúng ta đánh giá được thị trường diễn biến như thế nào trong giai đoan khó khăn của nền kinh tế.
a. Tổng quan thị trường chứng khoán trong các năm 2012 – 2016:
1. Chứng khoán 2012: Thăng trầm qua những con số
2. Chứng khoán năm 2013 – Hồi phục
3. Chứng khoán 2014 – Đối mặt với những rủi ro chưa từng có
4. Chứng khoán năm 2015 – Một năm cung bậc bổng trầm
5. Chứng khoán năm 2016 - Những cú sốc bất ngờ
b. Thống kê Biến động của VNINDEX theo 6 tháng / năm trong giai đoạn 2012 – 2016:
Trái ngược với lại các sự kiện biến động lớn thì VNINDEX có mức tăng trưởng kép tốt từ 13.69%/năm trong giai đoạn này.
Em đánh giá có một số nguyên nhân:
· Trong điều kiện kinh tế khó khăn, Chính sách tiền tệ sẽ có xu hướng hỗ trợ cho nền kinh tế và điều này cũng tác động tích cực lên thị trường chứng khoán, đặc biệt là khi thiếu các kênh đầu tư có tính thanh khoản cao khác vẫn đang gặp khó hoặc kém hấp dẫn.
· Thị trường có sự tích cực rõ ràng trong 6 tháng đầu năm so với cuối năm: Trong bối cảnh lợi nhuận tăng trưởng thấp, nhà đầu tư sẽ lên kế hoạch ; thực hiện các khoản đầu tư trong đầu năm và điều chỉnh các kỳ vọng phù hợp với hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trong cuối năm. Điều này cũng sẽ gợi ý cho việc phân bổ tỷ trọng trong những năm tới.
Các biến động của thị trường theo năm & 6 tháng khá ổn định. Tuy nhiên, Xem xét các sự kiện và biến động trong các khung thời gian ngắn hơn thì các mức biến động là khá lớn đối với nhà đầu tư. Do vậy, Em nhận thấy phân bổ đầu tư theo chiến lược và tầm nhìn lâu dài sẽ tránh được các hành động ảnh hưởng không tốt đến danh mục.
c. Mức định giá của VNINDEX theo P/B trong giai đoạn 2012 – 2016
Môi trường chính sách kinh tế hỗ trợ giai đoạn đầu trong lịch sử không làm cho định giá của thị trường ở mức cao kéo dài cho đến khi có những chuyển biến thật sự trong lợi nhuận của doanh nghiệp trong nền kinh tế. Đây là điểm cần lưu ý để tránh các kỳ vọng cao trong các quyết định đầu tư của mình.
III. Một số quan sát cho năm 2024:
1. Chất lượng tài sản ở ngành ngân hàng trong năm 2024: Ngân hàng là một trong các ngành em target vào nghiên cứu đầu tư ở đầu chu kỳ. Em cho rằng, Chu kỳ nợ xấu ở ngành ngân hàng sẽ chưa thể tạo đỉnh như kỳ vọng khi triển vọng kinh tế chưa tích cực trở lại.
H5: Tình hình nợ xấu tại các ngân hàng gia tăng dần theo các quý gần đây.
H6: Sự suy giảm lợi nhuân theo quý ( yoy ) của các ngân hàng trong 9T đầu năm 2023
Trong năm 2024, Em nhận thấy chất lượng tài sản của ngành ngân hàng sẽ chưa thể triển vọng về hoạt động kinh doanh đặc biệt các ngân hàng có hoạt động cho vay vào các ngành có tính chu kỳ cao như BĐS ; xây dựng;… chiếm tỷ trọng cao. Em sẽ theo sát chặt các diễn biến của chất lượng tài sản ngành ngân hàng để có những quyết định đầu tư ở ngành này và sát hơn về bối cảnh kinh tế.
2. Suy thoái của nền kinh tế Mỹ: Trong một nội dung gần đây, Em có chia sẻ về một số checklist về suy thoái của Mỹ trong tuần đầu của tháng 12:
H7: 9/12 dấu hiệu cảnh báo suy thoái kinh tế theo bộ checklist “Anatomy of a recession”
H8: Quy mô của khủng hoảng ngân hàng SVB và các ngân hàng khác so với các cuộc vỡ nợ ngân hàng năm 2008.
H9: Sự sáp nhập của 2 ngân hàng TOP 1 & 2 của Thụy Sỹ tạo nên một ngân hàng TOP 16 về tài sản trên thế giới.
Mặc dù các vụ vỡ nợ ngân hàng trong năm 2023 rất lớn, tương đương với quy mô của cuộc khủng hoảng trong năm 2008. Tuy nhiên, Nếu môi trường lãi suất ở Mỹ và Châu Âu duy trì mặt bằng lãi suất cao thì chúng ta vẫn sẽ thận trọng với các diễn biến vĩ mô trong năm 2024 – 2025 tới.
H10: Đa số các dự báo của ngân hàng đầu tư đều lạc quan nền kinh tế Mỹ sẽ hạ cánh mềm hoặc suy thoái nhẹ ( nếu có) vào năm 2024.
Trong lịch sử, Ngay cả khi FED giảm lãi suất như kỳ vọng thì môi trường lãi suất cao kéo dài vẫn sẽ có thể gây ra đổ vỡ ở những doanh nghiệp có cấu trúc vốn rủi ro. Em sẽ có một quyết định đặc biệt để phòng vệ cho trường hợp có những biến động lớn trên thị trường trong 2 năm tới.
3. Bầu cử Tổng Thống Mỹ: Thị trường có biến động trước kỳ bầu cử và sau đó lấy lại đà phục hồi của thị trường thời gian sau đó. Đây là một trong các dữ liệu sẽ hữu ích cho các khách hàng quan tâm về Bầu cử Mỹ vào tháng 11/2024 tới.
II. Danh mục đầu tư 2024: Trong 5 năm tới, Danh mục đầu tư em sẽ định hướng theo 2 chiến lược:
1. Em sẽ tiếp tục follow các doanh nghiệp đã triển khai đầu tư bao gồm 14 doanh nghiệp trong list dưới đây:
Danh mục hiện tại: ITC : HHP : PLX : MWG : VNM
Phân bổ ưu tiên trong ngắn hạn: ITC : HHP : PLX : VNM
Watchlist 2024: ( FPT : HPG : HCM : TCB : GVR ) - ( ACB : VCB : NT2 : REE )
2. Triển khai một chiến lược đầu tư tập trung vào 10 doanh nghiệp phục hồi, phản ánh nền kinh tế của Việt Nam trong bối cảnh nền kinh tế đang khó khăn. Đối với một chu kỳ lớn, Nếu chúng ta không có chiến lược đủ cover sự phục hồi của nền kinh tế thì theo em là một thiếu sót lớn giúp gia tăng tài sản khách hàng. Em đang lên kế hoạch dần và sẽ triển khai hoạt động này từ tháng 7/2024 sau khi đã chuẩn bị kỹ lưỡng.
V. Keyword về chiến lược đầu tư : Em có tóm tắt một số keyword cho khách hàng trong năm 2024.
KẾT LUẬN:
Em tin tưởng vào việc đầu tư và nghiên cứu kỹ lưỡng ngay ở đầu chu kỳ giúp chúng ta mang lại hiệu suất đầu tư tốt cho giai đoạn sắp tới. Bên cạnh đó, Em lưu ý đến các biến động vĩ mô từ bên ngoài Việt Nam và theo dõi sát sự phục hồi của hoạt động kinh doanh trong nước ở các ngành. Điều này giúp chúng ta có góc nhìn thực tế và cân bằng trong đầu tư và kinh doanh trong năm 2024 tới.
Em xin kính chúc Quý Khách Hàng năm mới nhiều sức khỏe; thuận lợi trong các kế hoạch đầu tư và kinh doanh của mình!
Happy New Year 2024!
Trân trọng!
Lê Tấn Đạt | MBS – 0961.504.434 ( Zalo – Viber )
Tầng trệt, Toà nhà The Prince Residence, 17-19-21 Nguyễn Văn Trỗi, Phường 11, Quận Phú Nhuận, TP. Hồ Chí Minh